（原标题：20221129｜东吴期货研究所策略早参）【BLK-194】kira★kira BLACK GAL 黒ギャル青姦露出-灼熱太陽の下でロリカワ潮吹き中出し- May

地产利好频出推涨玄色系｜东吴期货研究所策略早参

2022.11.29

宏不雅金融孳生品:稳增长策略加码

股指期货。周一三大指数大幅低开，全天过失震憾。个股超3300家着落，银行等蓝筹板块连累指数。周一晚间证监会通知了支握房地产股权融资的具体策略，“第三支箭”落地。由于面前存量资金博弈，板块轮动较快，指数或督察震憾整理，操作上建议高抛低吸。近期稳增长策略握续加码，短期内价值作风反弹幅度较大。

玄色系板块:地产策略再次迎来利好

螺卷。地产策略再次迎来利好，证监会通知规复涉房上市公司并购重组及配套融资，规复上市房企及涉房上市公司再融资。夜盘螺卷不绝反弹，基本面来看钢材供需双弱，加上本钱端铁矿价钱进展的相比强势，盘面短期依然偏强震憾，热卷略强于螺纹，主要风险点是供给会不会飞速规复。

铁矿。铁矿不绝反弹，当今来看生铁产量有望迟缓见底，加上钢厂库存低位，同期也将过问补库周期，预测价钱保握偏强震憾，操作上建议01多单链接握有。

双焦。证监会通知对涉房上市公司的一系列法子，利好玄色终局。受此影响，昨日玄色系夜盘出现不同程度的涨幅。此外，焦炭第一轮提涨已落地，部分焦企对钢厂建议二轮加价，冬储在即，焦企挺价惜售，现货价钱也较为坚挺。短期来看，策略频发，对玄色有一定利好，玄色品种价钱举座要点上移，但握续性有待说明，盘面偏强震憾。

能源化工：商场再传OPEC+减产

原油。隔夜原油反弹，因有传言称OPEC+照旧运转建议减产的目的。由于中国需求衰败，欧洲真金不怕火厂歇工，俄罗斯原油及制品油出口在制裁期限驾临之际创下俄乌打破以来新高，近期原油基本面环境较10月OPEC+会议前有所退化，因此关于OPEC+而言，仅督察此前减产是不够的【BLK-194】kira★kira BLACK GAL 黒ギャル青姦露出-灼熱太陽の下でロリカワ潮吹き中出し- May，莫得进一步行为即为商场利空身分。咱们以为油价总体仍督察宽幅震憾运行，柔和下方80-85区域支握。

沥青。11月第四周沥青产业数据线路供需均大幅下降，相对而言真金不怕火厂出货量降幅跳动开工率，导致厂库增多，社库微减。季节性需求疲软使得基本面督察偏弱，现货价钱相似处于震憾偏弱态势，原油督察过失，不外沥青期货依然受到基差支握震憾偏强，预测沥青不绝震憾偏强走势。

LPG。原油端过失回落带动外洋本钱下移，现货督察南强北弱但价差收窄，国内化工利润存回落趋势，冬季燃气需求当今规复速率弱于同期，后市需求端压力对当今高位的入口量变成握续挤出效应，添加剂端虽环比走弱，但开工率和利润尚处中高水平，制约盘面交割贴水走阔幅度。外洋不绝增产趋势及仓单聚合刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作建议近月轻仓试多。

开心色播

PTA。聚酯产业链昨日跌幅较大，TA01合约收盘价5058元/吨，较上一来回日价钱着落80元/吨，01基差依旧在370元/吨傍边踯躅，夜盘价钱小幅反弹至5096元/吨。聚酯端减产的故事还在链接，昨日聚酯开工率着落至75.45%，较上周着落1.28%，已处于历史极低的水平，预测本周减产或将链接。PXN压缩还会握续，PTA开工率大幅减轻至70.25%，环比着落3.32%。策略建议：短期震憾保握不雅望，中弥远逢高空01合约。单边作念空可链接握有

MEG。周一EG01合约收盘价3798元/吨，较上一来回日着落130元/吨，夜盘报收3810元/吨。乙二醇口岸库存和原料备货天数库存双双累库，基本面转弱。华南一套乙二醇安设年产能12万吨的乙二醇安设操办在12月1日重启，该安设在10月25日素养。连云港一套110万吨/年的乙烯安设已于上周五开车，当今安设开车历程凯旋，照旧有及格乙烯产出。100万吨/年的乙二醇安设将于12月初开车。策略建议：短期震憾保握不雅望，中弥远逢高空01合约，因移仓扰动可柔和1-5正套。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约着落1.92%，报收2560元/吨。夜盘着落0.58%，报收2573元/吨。西南地区自然气制甲醇安设尚未聚合泊车，且后期宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇安设近期操办出居品，甲醇举座供应依旧宽松。跟着冬季驾临，局部地区安全环保策略趋严，且当今国内疫情场面严峻，传统卑劣对甲醇的猝然量依然有限。MTO开工率仍处于相对较低水平，沿海MTO安设多督察前期泊车或降负景色，且MTO利润仍未取得显著开采，江苏地区部分安设后期不舍弃泊车的可能性，主力需求端对甲醇暂无利好支握。甲醇当今仍督察供应偏宽松但需求偏弱的基本面情势，受宏不雅和原油影响，价钱近期单边波动较大。内蒙至山东运脚督察高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要技能换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，口岸库存和可蛊惑货源依旧偏紧，库存端对甲醇价钱仍有支握作用。能源煤价钱握续阴跌，但后期跟着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且督察积年高位位置，本钱支握仍较为权贵。新增投产压力增大重叠烯烃消费预期走弱和煤炭价钱承压着落，甲醇供需驱动渐渐向下，但高基差的为止下下方空间有限，期价预测将偏弱震憾运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱握续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差握续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中弥远逢高作念缩，后期口岸MTO安设重启后成心于价差作念缩头寸。

有色金属：国内利好策略频出，期价仍有支握

铜。需求忧虑挥之不去，铜价要点下移。周一伦铜收跌0.13%；沪铜主力01合约日盘收跌1.6%，夜盘收涨0.81%。寰球经济衰败暗影粉饰，国内疫情带来的需求不认知性上升，商场风险偏好下降，铜价走弱。泰西央行官员发表鹰派言语亦令铜价承压。好意思联储副主席布雷纳德走漏，货币策略应当以风险管制的姿态来幸免通胀预期上行的风险；欧央行行长拉加德示意更多加息在路上。国内刺激策略束缚加码和供应偏紧支握铜价。央行降准落地；房地产企业的融资环境束缚改善。社会库存督察低位，现货升水信守400元/吨。而LME库存链接上升，注册仓单攀升至84%。建议空单严慎握有。

铝。利好策略频出，铝价仍有支握。周一伦铝收涨0.38%；沪铝主力01合约日盘收跌1.08%，夜盘收涨1.26%。受需求长进担忧上升铝价日盘收跌。国内房地产商场依旧疲弱，疫情多地泄气令需求担忧上升。低库存和近期刺激策略束缚加码支握铝价。周一SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较客岁同期库存下降49.8万吨。周度出库环比下滑0.97万吨，一方面到货少有成交出货的为止，另一方面，铝价居高位，部分卑劣拿货愈加严慎。近期围绕房地产商场的策略束缚发力，央行降准。建议不雅望。

锌。11月28日沪锌主力跌0.15%，报23565元/吨，夜盘涨1.42%，报23915元/吨，LME锌涨0.46%，报2944.0好意思元/吨。短期看低库存的问题难以取得管制，社库纪念10万吨的安全库存水平可能要看向一季度。在矿供应弥散和冶真金不怕火端高利润的刺激下，环保及疫情只是是连累了增产的节拍，供应端增量存较强预期，锌价上方空间相对有限，中弥远依旧督察偏期望路对待，短期柔和宏不雅心扉变化。

铅。11月28日沪铅主力跌0.45%，报15595元/吨，夜盘涨0.22%，报15640元/吨，LME铅跌0.52%，报2111.0好意思元/吨。再生端利润较好，放量仍有空间，受疫情影响换电需求有所回落，基本面总体迟缓转弱，下方支握主要在于出口窗口的灵通弥补了部分需求，同期现货处于大贴水的景色，握货商交仓意愿显著，导致阶段性的散单偏紧，短期沪铅或督察高位震憾，策略上建议反弹抛空。

农居品:链接抄作南好意思干旱天气，隔夜CBOT豆类举座走强

油脂。昨日日间受阿根廷大豆好意思元操办影响，油脂商场一度大幅着落，尤其豆油跌幅较大。但昨昼夜盘国内油脂跟班好意思豆反弹，商场将焦点再度转向南好意思干旱天气。受干旱天气影响，近期巴西大豆播撒历程显著放缓，过期于往年同期水平，而阿根廷大豆播撒历程更是只消客岁同期的一半水平。预测当天油脂商场重新走强。

豆粕/菜粕。豆粕现货价钱运转松动。近期入口大豆无数到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。国外方面，阿根廷握续干旱，巴西莳植则相比凯旋需链接柔和拉尼娜对南好意思大豆莳植的影响。建议逢高作念空。

鸡蛋。从现货层面看，四季度世界新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏举座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱大约率将链接督察强势，但来岁1月运转国内新开产蛋鸡数目将角落递加以及春节后是需求淡季，现货价钱要点将迟缓下移；从期货层面看，诚然 1月合约反应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高本钱对盘面价钱变成较强支握，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，况且咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅大约率将不足面前盘面跌幅，最终期现纪念的方式大约率将是期货向现货纪念，操作上以逢回调作念多的想路对待，同期要属目操作节拍，不建议追涨。

生猪。中短期看，集团场为完成年度出栏贪图，加速出栏节拍，散户出栏积极性也有所增强，短期生猪供应增多，但需求受疫情影响，进展疲弱，诚然跟着世界气温下降以及节沐日邻近，需求端有好转预期，但面前各地管控升级，商场对今年度旺季需求存疑，后期需握续柔和宰杀量以及出栏体重的变化情况；弥远望，跟着母猪产能以及出产效果提高，来岁生猪供应量将迟缓增多，重叠年后又能迎来需求淡季，预测猪价要点将迟缓下移。

苹果。昨日苹果期价小幅高涨。一方面近期国内一系列对疫情防控法子的优化有助于提振商场关于需求规复的信心，但另一方面本体需求仍疲再加上后续库存量或有链接提高的可能。因此，预测近期苹果期价将偏震憾走势。操作上，暂时以不雅望为主。

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